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本報記者 王慧娟

基金參與中小企業(yè)私募債的步伐越來越快。日前公募基金獲準全面參與中小企業(yè)私募債投資，此前匯添富專戶已率先成功投資首批中小企業(yè)私募債中的部分品種。近日匯添富基金在中小企業(yè)債業(yè)務上再下一城，于6月20日成功舉辦“2012年中小企業(yè)債業(yè)務研討會”，這也是自中小企業(yè)私募債開閘以來業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、圍繞中小企業(yè)債的專項研討會。

在過去的幾年中，信用債市場在相關政策的不斷推動下，進入爆炸式發(fā)展時期。匯添富基金固定收益部基金經(jīng)理曾剛表示，截至6月初，信用債的存量規(guī)模已經(jīng)達到4.9萬億元，占據(jù)整個債券市場存量的22%，僅次于國債、金融債。而中小企業(yè)私募債雖然在國內(nèi)是一個新生事物，但作為信用債的一個主要種類，在信用債快速發(fā)展的過程中必將受益頗多。

具體來看，中小企業(yè)私募債因發(fā)行門檻低、發(fā)行更便捷等先天優(yōu)勢，有利于改變部分中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。參考美國市場，1996年至2008年期間，美國高收益?zhèn)�券在所有公司債發(fā)行規(guī)模中占比平均為13%，中國2011年信用債市場發(fā)行規(guī)模為2.2萬億，考慮到信用債市場仍將快速發(fā)展，總體來看，中小企業(yè)債的發(fā)展前景將十分廣闊，投資中小企業(yè)債的春天即將到來。

中金公司徐小慶表示，目前降息周期已經(jīng)開始，但本輪降息周期節(jié)奏將十分緩慢，持續(xù)時間更長，大約在2年左右，整個債市中期慢牛格局不變。這一環(huán)境無疑給中小企業(yè)債的收益奠定了較好的基礎。中金公司研究報告揭示，不同類型的債券在經(jīng)濟周期的不同階段表現(xiàn)差異較大，根據(jù)PIMCO提供的美國市場數(shù)據(jù)來看，在經(jīng)濟進入衰退后期時，以美國1990年12月至次年3月和2001年6月至11月的數(shù)據(jù)為例，高收益?zhèn)�的平均收益率高達20.36%，遠遠超過國債、轉(zhuǎn)債、投資級債和股票的同期回報。

面對難得的市場機遇，基金公司紛紛加緊備戰(zhàn)。據(jù)悉，針對中小企業(yè)債，匯添富已著手開發(fā)研究相關的專戶產(chǎn)品，同時在公募基金的投資運作中也開展廣泛的研究。此外，依托匯添富內(nèi)部專門針對信用風險開發(fā)的系統(tǒng)和設定的流程，匯添富已針對中小企業(yè)債打造起一套嚴密而行之有效的風險控制和評估體系。

某位與會人士表示，伴隨中小企業(yè)債業(yè)務向縱深推進，我們有理由期待會有越來越多的機構(gòu)投資者參與到這一市場中，而相關的高收益?zhèn)�基金也必將在不久的將來得以問��。而比這更快的是，正如匯添富基金在研討會中提到幾只相關的專戶產(chǎn)品設計，針對中小企業(yè)私募債的專戶產(chǎn)品可能會先行一步出爐。